发布时间:2024-09-20 06:45:53 来源:傍花随柳网 作者:严凤英
现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,国元在这方面,国元罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题
如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,证券最新则会引发较高的稀释成本,导致通胀上升。在金融危机时,投行如果没有国家层面的货币增发,并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助,那么实体经济必将遭到金融危机的重创。
例如,负责美国在第二次世界大战期间,负责在应对2008年全球金融危机期间,以及应对2020年新冠疫情危机期间,通过大幅增加货币供应量,使美国的经济实力大为增强。从公司资本结构的微观基础出发,人被我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,人被1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时,带走它应该考虑增发货币,以便为潜在投资机会提供融资,实现更好的经济繁荣。
货币、国元银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资,证券最新同时发行货币的成本是通胀,也是对现有货币持有者的稀释成本。
按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,投行LOLR)救助法则(白芝浩规则,投行Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。
由此可见,负责我们的货币供给分析不同于现代货币理论(ModernMonetaryTheory,MMT)。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融,人被却也贯穿于货币理论和国际金融理论。
带走日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。这些努力和经历,国元促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。
我们看到,证券最新在资本市场上,有些公司通过不断增发股票,其市值和股价不断上升。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权,投行分析工具为合约理论。
相关文章